真知灼见
2026年3月25日
2025年末，亚太经合组织（Asia-Pacific Economic Cooperation ）21个成员国家和地区齐聚韩国庆州举行年度峰会，宣告该地区正处于“关键转折点”。庆州作为会址可谓恰如其分——这座古城曾是丝绸之路上的重镇，而丝绸之路作为连通亚欧与中东的古老贸易路线网络，谱写了全球化的蓝图。
无论过去还是现在，亚洲作为贸易、交流与技术创新的战略枢纽，发展轨迹从古至今深受全球力量影响——这一现实至今未改。
韩国庆州月精桥
面对贸易和关税政策的波动，亚洲地区持续领跑全球——于2025年贡献了全球60%的经济增长，并预计在 2026 年将再创佳绩。1
“过去12个月全球市场波动加剧，但亚洲表现优于预期，实现了强劲增长，”麦格理集团亚洲首席执行官兼麦格理资产管理亚太基础设施联席主管Verena Lim指出。
“东南亚地区的增长表现主要受内需驱动；而在更依赖贸易流动的亚洲北部地区，即韩国和日本，则展现出强劲的多元化发展势头。”
麦格理驻该地区团队指出，当前区域正处于“关键转折点”，三大核心主题正推动着投资机会与新一轮的扩张浪潮：
跨市场、跨行业出口多元化崛起；
中产阶级迅速扩张，助动城市化进程与基础设施需求；
人工智能与数字化能力的核心地位日渐凸显——催生了对本地化数据、云及在岸技术领域的投资。
麦格理大宗商品及全球市场亚洲负责人Daniel Vizel表示，要在增长呈现多市场、多速度特征的地区充分把握这些机遇，关键在于依托实地布局，量身定制战略。
“一刀切是行不通的，应对地区形势需要立足于本地专长，从具体情况出发，确保以正确的方式、在正确的地点满足客户之需，”Vizel援引麦格理在亚洲11个市场深耕三十载的经验，指明了应对之策。
亚洲下一阶段的经济扩张不仅体现在规模上，更体现在出口引擎的战略多元化中。在全球贸易平稳但低迷、关税压力加剧的大背景下，亚洲正在着力建设高科技价值链，拓展市场范围，愈加坚定地融入全球经济架构。
麦格理资本亚洲内容（研究与销售）负责人Christina Lee指出：“亚洲作为创新高端制造基地的角色将延续下去，鉴于当前地缘政治格局，今年甚至有望变得更重要。”
Lee指出亚洲地区在推动创新衍生方面享有盛誉，列举了比亚迪在电动汽车（EV）领域的成功，华为、小米等品牌在电子产品行业的发展，以及计算机芯片巨擘台积电的扩张，这无一不是亚洲将继续引领全球科技生产的明证。“亚洲非常擅长颠覆性创新和推动下一波创新浪潮，”Lee表示。
中国仍是这一转变的核心。美国对华进口商品加征关税，加速了中国拓展多元化市场的步伐。去年，中国对欧洲、东盟和非洲的出口增势强劲，尽管对美出口下降20%，但出口总额仍实现了6.6%的增长。2
东盟内部供应链纽带得到强化——在创纪录的双边贸易以及对机床、汽车零部件、电子产品需求激增的支撑下，中国正通过加强东盟内部供应链环节，重新巩固其出口生态体系。
此外，中国企业正逐步推行自己的“中国加一”战略，即通过在至少一个其他国家（主要是东南亚）增设制造或采购基地，实现多元化布局。
“该战略虽惠及东南亚及南亚部分市场，但这些地区的经济增长仍然主要依赖于内需增长与外部需求，”Lim指出。
该地区的国内经济活动表现各异——马来西亚发展半导体产业，越南侧重电子产品，泰国深耕汽车零部件，而印尼正逐步确立其制造枢纽地位。3
与此同时，印度正在跻身亚洲最具活力的出口大国行列。依托包括年初印欧峰会签署协议在内的新贸易协定，印度正在电子产品、手机、汽车零部件和电动汽车技术领域实现快速扩张。
“印度的情况颇为有趣，因为它在历史上与亚洲其他地区存在差异——其经济并非由出口驱动，而是更依赖于国内消费，但这一状况正在发生转变，而且今后这种转变将更加显著。” Lee表示。
长期以来，亚洲中产阶级的崛起长期被视为将重塑该地区的社会经济趋势，供需关系持续调整，以满足日益膨胀的人口。
到2030年，亚洲有望占据全球中产阶级的三分之二4——而十余年前这一比例仅略高于三分之一5 。根据市场成熟度的不同，这一扩张呈现出不同的形态。
在印度和东南亚地区，城市化进程和中等收入群体的增长正持续催生对收费公路与交通资产的需求。Lim以麦格理2018年通过印度首次6 收费-运营-移交（ToT）拍卖模式收购的收费公路资产为例，强调了私营企业面临的机遇。
“对增加收费公路和互联互通的迫切需求意味着国内企业需要实现资本货币化并循环利用，这为私营投资打开了大门，”Lim指出。
在解决道路运输增加带来的排放量增长方面，私营投资同样大有可为。以全世界人口最多的国家印度为例，道路运输占能源相关二氧化碳排放量的12%，在现行政策下，预计到2050年这一占比将增加一倍以上。7
为此，印度政府设定目标，争取到2030年实现全国汽车销量30%为电动汽车，这将催生可持续交通需求，进而造就投资机遇。
“印度正在大力推进脱碳进程，”Lim解释称，并特别强调了麦格理资本投资印度快速充电基础设施的领军供应商ChargeZone，以及麦格理资产管理推出的Vertelo—该平台专注于加速电动汽车大规模普及的车队电气化解决方案。
“随着印度政府出台政策遏制快速增长的道路运输部门排放，电气化迎来了明朗前景。该市场预计将造就2,000亿美元的商机，创造新的就业岗位并推动国内制造业发展。”
2024年，麦格理资产管理与绿色气候基金（GCF）建立混合融资伙伴关系，在印度推出车队电气化解决方案平台Vertelo。
2025年7月，Vertelo依托2.05亿美元机构股权融资，吸引私营资本注入。此举解锁了GCF的后续资金，使该大规模气候解决方案的承诺资金总额达到4.05亿美元。
此轮融资让Vertelo距离其十年投资期内筹资15亿美元的目标更进一步，也促进了印度电动汽车的普及。
2023年，麦格理资本投资了ChargeZone公司。该企业运营的充电站网络覆盖印度全境，为包括公交和汽车车队运营商在内的商业车队客户提供服务
此投资助力ChargeZone践行其推动印度城市交通可持续转型的诺言，助力印度实现减少碳排放和促进清洁交通出行的目标。
为了达成交易，麦格理资产管理与绿色气候基金（Green Climate Fund）联合建立了混合融资平台，后者担任基石投资者。Lim指出，这一独特合伙模式结合了商业融资与发展融资，体现了新兴市场对混合融资模式的持续推进。
除交通与能源领域外，医疗保健基础设施正成为该地区应对老龄化挑战的重中之重。联合国数据显示，在未来25年内，65岁及以上人口预计将增加近一倍，到2050年达到15.8亿。8
亚洲正在引领这一趋势，预计到2050年，中国香港、新加坡、韩国、台湾地区和日本的该年龄段人口占比最高。9 Lim解释道：“在东南亚地区，65岁以上的中等收入人口正在增加，这意味着提升优质私立医疗服务的机遇。”
中产阶级的任何扩张均有可能加剧公共医疗体系的压力，而这些体系本就面临着资源有限却需求激增的困境。Lim解释称：“政府财政往往存在限制，这意味着为老龄化人口提供关键服务的私立医院将日益重要。”
2024年，麦格理资产管理旗下私募股权基金收购了韩国制药合同定制研发生产组织Genuone Science。
Genuone Science侧重小分子药物研发、高品质规模化生产及其他先进医疗保健解决方案。
韩国65岁以上人口的人均医疗支出是65岁以下群体的四倍以上10
麦格理资本全球业务策略负责人Viktor Shvets在其2025年报告《Rights, Wrongs & Returns》中指出：“至少在未来十年内，人工智能及其影响（涵盖市场和经济领域）仍将是劳动力市场、生产力、地缘政治等几乎全部领域的核心驱动力。”11
这一预测已在亚洲多地逐步成真。中国大陆、中国香港、新加坡、韩国、日本等成熟市场正寻求拓展数据中心布局，而印度、泰国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、越南等新兴市场正在积极建设数据中心。这一切要以数字基础设施为后盾，包括电池储能系统、电信塔和光纤电缆。
Lim强调，麦格理资产管理早在2018年投资美国Aligned数据中心时，便已成为该领域的先行者，这为后续收购AirTrunk及其在亚太地区的扩张奠定了基础。
Lim表示：“我们从美国团队以及我们对Aligned的控股中获益良多，这帮助我们发现了该地区该行业的机遇。”
鉴于区域内社区对基础数字服务的需求日益增长，麦格理资产管理洞察了支撑数据中心行业发展及其快速增长潜力的强劲投资基本面。
Lim表示：“我们通过整合本地布局与全球专长，有效开拓了业务版图，收获了丰硕回报，这既体现了我们的价值创造能力，又彰显了我们识别、投资并培育具有韧性的数字基础设施资产的实力。”
该事业部将行业经验应用于其数字生态系统投资。其中包括东南亚数字基础设施平台Bersama Digital Infrastructure，由麦格理资产管理牵头的财团已于2022年收购了该平台的重大少数股权。Bersama投资于印尼领先的独立电信塔运营商，拥有逾24,000座电信塔。12
随着区域各国政府日益将数字基础设施视为国家安全议题，推动本地化数据存储、主权云框架和更严格的网络安全措施，人工智能相关的专业实力正变得尤为宝贵。
Lee指出“各国政府正大力推动自给自足，深知保障国家安全不能依赖外部力量，因而希望掌控技术供应链的扩展进程。”
人工智能的发展也在加强数字基础设施与能源系统的关联，推动全球数据中心的用能需求激增。国际能源署（IEA）预计，到2030年全球数据中心的电力需求将增加一倍以上，达到约945太瓦时（TWh），略高于当前日本的全国用电总量。13
资料来源：IEA
亚洲各国已开始为未来布局，以应对人工智能和数字基础设施增长带来的高能耗。马来西亚承诺投入100亿美元升级国家电网基础设施，以实现其人工智能发展目标，而日本、韩国和台湾地区政府均已公布了管理电力与能耗增长的框架。14
日本面临的挑战尤为紧迫——该国数据中心的快速扩张与其气候及清洁能源目标发生了冲突。Dan Vizel指出：“人工智能的发展正从根本上挑战日本的能源需求。”
雪上加霜的是，过去12个月日元汇率持续波动——尽管2026年初日元兑美元汇率走强，带来些许缓解。
“我们在电力市场中的角色有助于管理价格波动，支持弹性多元的电力结构，这对长期数字化和经济增长至关重要，而我们的货币对冲解决方案帮助企业应对额外的不确定性。”
亚洲市场更像是一幅拼图，而非单一整体——受贸易动态、技术变革和人口结构转变的影响，各国的增长路径、政策响应和消费行为呈现出日益分化的态势。
这些因素共同构成了关键转折点，麦格理集团凭借自身独特优势，能够协助客户和投资者把握机遇、应对挑战。Lim表示：“过去三十年我们始终深耕此领域，不断优化策略并提供以客户为导向的解决方案。”她还重申了集团在早期市场入驻、严谨投资策略、持续关系构建方面的卓越成果。
她补充道：“在信任、理解、时机与资本同样关键的市场中，结合区域视野与本地执行力仍然必不可少。”
展望未来，亚洲转型需要有能力摆脱短周期思维的合作伙伴，并携手政府、机构和社区，共同为整个地区实现可持续增长、韧性发展与创新。
麦格理集团亚洲首席执行官
麦格理资产管理亚太基础设施联席主管
麦格理资本亚洲内容（研究与销售）负责人
大宗商品及全球市场亚洲负责人
出典
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