맥쿼리자산운용그룹, 2024년 전망 발표

2023년 12월 27일

맥쿼리자산운용그룹은 오늘 2024년 전망을 발표하고 내년도 주요 자산군의 투자 환경과 성과에 영향을 미칠 테마에 대한 전망을 제시했다.

맥쿼리자산운용그룹은 2024년 전망에서 고금리와 긴축적인 신용 여건으로 인해 경제 활동이 점점 둔화되면서 내년에는 글로벌 성장이 더욱 어려워질 것으로 예상했다.

2023년에는 미국 주식(S&P 500® 지수)은 11.5%의 수익률을 기록하고, 채권(10년 만기 국채)은 -5.4%의 수익률을 기록하여, 두 자산군 모두 -15%를 기록한 2022년에 비해 투자자들의 수익률이 개선되었다¹. 올해 수익률 개선에도 불구하고 맥쿼리자산운용그룹은 투자자들이 헤쳐나가야 할 경기순환 관련 역풍이 여전히 남아 있는 것으로 보고 있다.

미국은 40년 만에 가장 급격한 긴축 통화 정책에도 불구하고 회복세를 유지하고 있지만 수익률 곡선, 통화 총량, 신용 여건 등 주요 선행 지표는 성장 둔화 또는 경기 침체 위험이 여전히 남아 있음을 시사하고 있다. 미국 외에도 유로 지역과 영국 경제는 에너지 가격 상승으로 인한 역풍은 잦아들고 있지만 긴축 통화 정책의 역풍이 거세지면서 이미 경기 침체의 정점에 서 있다.  맥쿼리자산운용그룹은 중국의 경우 2024년 내수 경기가 어느 정도 회복될 것으로 보이지만, 정책적 제약으로 인해 회복세가 견고하지 않을 수 있으며 GDP 성장률은 3~5%대에 그칠 것으로 예상했다.

벤 웨이(Ben Way) 맥쿼리자산운용그룹 대표는 “저희의 경험에 따르면 변동성과 불확실성은, 물론 반가운 것은 아니나, 늘 새로운 기회를 만들어냈습니다. 현재 환경이 어려운 것은 분명하지만, 맥쿼리자산운용그룹은 약간 다른 관점으로 시장과 자산군을 관찰하고, 그 가운데에서 투자자를 위한 새로운 기회를 포착할 역량을 보유하고 있다고 자신하고 있습니다.”라고 총평했다.

글로벌 상장 주식 시장: 시장 변동성 속에서 가치 모색

맥쿼리자산운용그룹은 경기 변동성이 커지면서 상장 주식이 역풍을 맞고, 채권이 다시 대안으로 떠오를 수 있다고 바라본다. 미국 대형주 밸류에이션은 높아보이는 한편, 미국 소형주와 상장 실물자산에서는 기회를 찾을 수 있다고 설명했다. 미국을 제외한 유럽 주식은 밸류에이션 측면에서 투자자들에게 점점 더 매력적으로 보일 수 있다.

글로벌 채권 및 신용 시장: 2024년에는 인내심에 대한 보상 실현

인플레이션 감소, GDP 성장률 둔화, 중앙은행 동결 및 향후 12개월간 금리 인하 가능성이 채권 가격에 크게 반영되지 않은 상황에서 맥쿼리자산운용그룹은 채권 가치가 매력적이라고 판단한다. 다만, 신용 스프레드는 경기 침체기에 맞은 수준이 아니므로 저위험 채권을 선호한다. 맥쿼리자산운용그룹은 미국의 경우 지방채와 기관보증 주택저당증권 또한 위험 조정 수익률이 매력적이라고 전망했다.

실물 자산: 경기 순환 부분의 어려움이 존재하나 장기적으로는 긍정적

실물 자산의 경우, 인프라의 방어적인 특성, 인플레이션 상승에 대한 헤지(hedge) 능력, 상대적으로 높은 배당 수익률 등의  인프라의 모든 특징이 2024년 거시경제 환경에서 투자자들에게 매력적일 수 있다. 아울러 실물 자산은 에너지 전환 및 디지털화와 같은 장기적인 성장 트렌드의 수혜를 받고 있다. 지난 2년간 어려운 시기를 보낸 부동산의 경우, 수요 증가 및 신규 공급 감소 등으로 인한 가격 조정이 예상되며, 특히 임대주택 및 물류 부문에서 새로운 기회가 창출될 것으로 전망된다. 오피스 부문은 재택 근무로 인해 계속해서 역풍을 맞고 있지만 2024년에는 가격이 대체 원가 이하로 조정되면서 용도 변경 및 재포지셔닝 기회가 있을 것으로 전망된다.

2024년 전망 보기

인사이트 및 자세한 내용은 보고서 전문(여기)을 확인하십시오.

1. 2023년 11월 15일까지 월 평균을 2022년 12월 월 평균으로 나눈 값입니다.