真知灼见
亚洲是一个充满增长潜力的市场—那些十分熟悉亚洲市场内部运作的人会留意到亚洲市场的基本面正重新受到关注。
麦格理集团亚洲首席执行官Verena Lim表示，亚洲地区的投资前景现在备受关注，国际投资者正在关注几个新的长期增长机会。
虽然亚洲市场有着积极的前景，但需要提醒的是，只有与那些进行过大量研究并着手进行过尽职调查的人合作，才能取得成功。投资者只有实施明确的战略，并正确理解该地区的大趋势，才能在这个充满活力和快速变化的市场中站稳脚跟。
身为麦格理资产管理的高级董事总经理，Verena Lim日常的核心工作之一就是阐释私募资本可以为社会带来什么好处。关键是如何帮助亚洲建立更好的商业基础，即投资满足长期需求的高质量基础设施项目。
Verena Lim认为亚洲和许多高速发展的地区一样，基础设施投资难以跟上现代经济目前的发展需求。她认为，当前许多东南亚市场容量不足，这可能终将为私募资本投资铺平道路。
Verena Lim解释道：“我们的有形资产团队估算建设基础设施所需的资金，继而评估需要多少私募资金来填补公共资金融资的资金缺口。”
这一差距正在缩小，但各种现象表明这个差距缩小的速度还不够快 。可以理解的是，许多国家为了满足全球疫情所带来的迫切需求，将经济复苏和保持经济韧性列为首要任务，导致大部分财政收支出现赤字。仅在2020年一年，收支失衡就导致新加坡2020年的GDP下滑6.3%，印度尼西亚下滑6.2%，菲律宾下滑7.3%，中国下滑6.2%，印度下滑9.5%1。
Verena Lim观察到许多战略重点蓄势待发，可能有助于加快该地区经济复苏。她说：“对于这些新兴市场来说，要提升基础设施的韧性和可持续性，加强私募资本投资的需求在进一步扩大。”
为了确定基础设施投资对哪些领域产生的影响最大，麦格理在许多国家的团队正在寻找新的市场机会，并结合对当地情况的了解评估每一个机会。
亚洲市场的多样性和复杂性是该地区极具挑战性的原因之一，但同时也使该市场充满活力。Verena Lim解释道：“举个例子，在印度投资与在菲律宾或韩国这样的市场投资是截然不同的。正因为如此，我们总是采用自下而上的方法来确定不同国家的投资目标，而不同的目标适用于不同国家的情况。”
“不同国家处于截然不同的阶段，尤其是在监管稳定性和投资环境方面。”尽管如此，仍有一系列明确的大趋势影响着每个市场，目前最受关注的大趋势之一就是数字化。
“更多资本流入亚洲有利于带来更深、更广的流动性，推动全球更多买家愿意去评估这些资产的价值，最终有助于为基础设施领域带来变革性机遇。”
亚洲首席执行官
Verena Lim
Verena Lim解释道，数字化趋势在亚洲成熟已经有一段时间了，但近期发生的事件加速了投资需求。她解释说：“在疫情发生之前，我们就认为数据和互联互通对日常生活和全球经济活动至关重要。数字化趋势那时才刚刚出现，但疫情加速了这一趋势的发展。”
在亚洲人民通过居家隔离来对抗疫情时，还好许多人能够通过互联网进行线上办公、购物和交流。反过来，随着亚洲采用线上方式办公和生活的人数激增，亚洲的数字化压力进一步加大。Verena Lim表示：“就我们的投资组合而言，目前我们将最新一期的亚太区基础设施基金近40%的资金投入到数字化领域。数字化作为一种趋势，无疑将席卷整个地区。”
在许多情况下，数字化会让那些快速数据传输供不应求的市场一眼可见—有人担忧这很快会变成一种战略劣势。但对麦格理而言，这意味着有机会进一步在数字基础设施投资方面为客户创造价值，包括通讯塔、数据中心和光纤网络，以及与这三大核心资产相关的相邻技术。
很快，印度尼西亚和菲律宾等市场的政府意识到，在危机时期，加强基础设施的韧性和可持续性是重要的战略要求，且必须加快步伐实现。
例如，2016年印度尼西亚曾通过相关法律，规定该国的通讯塔不容许外资持股。但目前该国2021年第10号政府条例（被称为《新投资清单》）则完全取消了此类限制。2同年晚些时候，菲律宾也效仿了这一做法，其政府取消了对包括电信行业在内多个行业的外资所有权限制。3
东南亚国家联盟（东盟）秘书处认为这一趋势正进一步加速，由此预测东南亚将“在未来几年成为世界上增长最快的数据中心市场之一，并将超过北美和亚太其他地区”。4
联合国贸易和发展会议近期联合发布了一份报告。该报告预测，2019年价值19亿美元的东盟数据中心市场“到2024年将增长至35亿美元，复合年增长率达13%。2020年，东盟区内的数据中心已超过295个”5。
2022年1月生效的全新区域全面经济伙伴关系（RCEP）自由贸易协定将使这一趋势进一步加强。该协定联合了东盟十个成员国（包括文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国及越南）及五个自由贸易协定伙伴（澳大利亚、中国、日本、新西兰和韩国）6。截至2020年，东盟的数据中心占RCEP成员国所有数据中心的23%7。
到2021年，东盟超过40%的数据中心为外资持有或由合资企业参与投资。8 Verena Lim指出：“现在的监管环境看起来更加有利，尤其是考虑到数字化技术一直落后于其他邻国的情况。我认为政府在这些领域将加大力度推动外资或私募资本投资，激发投资者进入这些领域，并深入研究某些特定的投资机会，特别是在印度尼西亚和菲律宾。”
今年較早前，由麦格理资产管理牵头的一个财团收购了Bersama Digital Infrastructure的部分股份。9 这家印度尼西亚公司持有Tower Bersama 73.3%的股份。Tower Bersama是印度尼西亚领先的独立电信塔公司，拥有超过20,500座电信塔站和39,000个租赁用户。
与此同时，在菲律宾，PLDT最近以770亿菲律宾比索（约合15亿美元）的价格出售了5,907座通讯塔，这是菲律宾向国际投资者10出售资产中最大的一笔交易，迅速吸引了关注该地区的投资者。
Verena Lim表示，数字化、能源转型、城市化和消费等大趋势趋于成熟，有助于提升人们对该地区投资的兴趣，同时也让该地区的投资前景一片向好。
她表示：“从投资者流动的角度来看，我们将看到更多资本流入亚洲。我大概在15年前刚到新加坡，当时还没有很多其他国家的基金管理公司或市场参与者将亚洲视为一个市场—大家更关注欧洲、美国或澳大利亚等发达国家市场。现在，人们开始从这些市场转向更多新兴市场，以分散投资，并抓住亚洲的增长潜力。”
随着市场逐渐成熟，亚洲的交易规模也在不断扩大。她补充道：“过去，我们关注的是规模相对较小的投资，但现在我们关注的是能够为我们的投资者提供共同投资机会的投资，这在过去是不太容易做到的。”
Verena Lim表示，麦格理将自己视为合作伙伴，力求弥合公共投资和私募投资渠道之间差距，同时积极参与该地区更大的竞争—这既可以提升亚洲基金管理市场的信誉，也可以提高所关注的资产的价值。
她继续说道：“更多资本流入亚洲有利于带来更深、更广的流动性，推动全球更多买家愿意去评估这些资产的价值，最终有助于为基础设施领域带来变革性机遇。”
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